“C端流量变现的窗口期在2015年就关闭了，随后迎来的是，以产融结合为特点的企业级垂直服务时代。”这是李宏文在创立“筷来财”时对互联网新金融的发展趋势做出的判断。

新一代金融科技在供应链领域有很大施展空间。传统供应链金融“1+N”的服务模式存在过度依赖核心企业、普惠性低、服务效率低、灵活性差等核心问题，并不适应互联网餐饮的新要求。

“小鲜肉”中的一股清流

与互联网金融上半场的80后年轻创业群体不同，供应链金融创业圈里闪烁着一群“老兵”的身影。筷来财、徙木金融、磁金融、溢美金融等创始人，都是连续创业的中年人。他们从传统金融机构的工作经验中发现了改良产业效率优势的新方法。

李宏文是中国第二次创业浪潮中“92派”的一分子，1992年考入东北财经大学工商管理学院经济学专业的同时，就创立了一家广告公司。筷来财的另一个创始人孟泽，是李宏文的校友。目前，李宏文负责金融，孟泽负责互联网。

当时，在供应链领域，李宏文看好消费升级、金融服务、节能环保、健康医疗4个方向。他通过自己的“金企投资”投资了两个供应链项目，一个做餐饮食材，一个做实物黄金。

黄金公司在2012年被先锋金融收购，整合为现在的联合黄金。李宏文担任联合黄金CEO至2014年辞职创业。先锋金融给联合黄金设定的是零售金融的路线，而李宏文想做的是，类似于杨㟀罡黄金钱包的互联网黄金。

另一个食材供应链项目亏损了800万元，核心原因是——账期。于是李宏文创立了筷来财，通过整合互联网、大数据、云计算和金融风控技术，解决餐饮企业的账期问题。

餐饮食材“四步曲”

10多年的管理咨询经历，练就了李宏文迅速解构一个产业并快速建立商业模型”的能力。他认为，餐饮1.0是小而美、特色化经营；2.0是品牌化；3.0是互联网+，而筷来财要打造的是4.0餐饮金融时代。

具体而言，李宏文对餐饮行业的解构经过了4个层次：餐饮→连锁餐饮品牌→食材供应链→现金流。

1）大众餐饮成为主流。此前很长一段时间，我国餐饮行业的结构呈现“两头大、中间小”的哑铃形。2012年中央八条和消费升级背景下，高端餐饮和低端餐饮萎缩，连锁餐饮和品牌餐饮迎来大发展。

国家统计局数据显示，2016年我国餐饮行业的市场规模约为3.6万亿元，同比增长10.8%。

其中，符合筷来财“555”标准（拥有5家以上门店、年营业额在5000万以上、成立5年以上；最低为333）的连锁品牌餐饮企业数量，占行业250万家的60%，其涉及的采购市场规模在6000亿以上。

2）餐饮食材行业发展滞后，提升空间大。李宏文指出，一个行业必然经历3个阶段：商业资本→产业资本→金融资本。房产、汽车等已经开始产业化向金融化过渡，而餐饮食材供应链却尚未完成产业化，仍处于高度离散的“前店后厂”个体户作坊阶段。

行业集中程度低，供应链存在断层，这给互联网企业留下了空间。3.6万亿市场总量中，采购环节有1.2万亿，占总营收35%。中国餐饮企业100强的规模总和，占行业总量的比例不足5%，规模最大的海底捞也仅有70亿元。

3）微利时代，餐饮企业的现金流之痛。宋华在《互联网供应链金融》一书中指出，2016年我国餐饮业净利润平均为10%，这与大众餐饮、品牌餐饮的扩张需求形成矛盾。

餐饮企业为保证资金流，通常会占压供应商账期（1-3个月）来沉淀资金，这就降低了供应商的资金周转率。李宏文指出，随着“账期”成为食材交易的主流方式，餐饮企业的隐形采购成本逐渐增加。而餐企融资却一直面临少、慢、难、贵等问题。

4）产业大分工将餐饮供应链上的各个环节变得更加细分垂直和专业化。催生中央厨房、柔性供应链等新模式、新机遇。

创新“供应链管理+金融服务” 

李宏文为筷来财设定了，基于现金流循环管理的C2S（资金对供应链需求Capital to Suply chain）模式，将连锁餐饮、金融机构、专业律所、贸易机构、大数据及云服务机构等整合到一起，将供应链优化和金融服务的需求结合到一起，为食材供应链提供可循环的信用化资金解决方案。

具体而言，筷来财开发了双层业务模式：

1）底层供应链运营和管理SaaS工具。它打通供应链各个环节，并将其互联网化、数据化，形成完整的供应链运营平台，优化餐饮供应链体系。

2）上层金融服务。筷来财通过对餐饮供应链业务链条、资金链条、法律链条的把控能力，向餐饮企业提供食材采购环节的融资服务。目前，筷来财已经完成“现结代付”和“流水贴现”两个版本的开发迭代。

在科技和风控方面，筷来财开发了大数据服务与创新风控管理平台“天眼风控系统”，整合公开数据和运营数据，并通过互联网技术实现在线化、直观化、自动化、智能化。此外，还通过线下尽调团队，对企业的经营资质、交易记录、股权结构等情况进行核实，并且单笔审批额度不超过企业供应链规模的80%。

李宏文坚信，“技术可以引来变革。”未来，筷来财不仅是一个供应链金融服务平台，也是一个餐饮食材领域的大数据服务平台，成为市场供需的“晴雨表”。

在资金渠道方面，筷来财的机构资金占比60%；自建平台资金占比30%，目前平台上投资人年化收益率约9%。李宏文向亿欧表示，目前正在发力金融机构和ABS。

目前，筷来财员工规模115人，服务30座城市的60多个餐饮品牌、1200家门店；涉及42个城市的近500家供应商，如麻辣诱惑、香草香草、新辣道等。合作伙伴有美团、天子星、排队网等。今年4月，筷来财单月服务资金规模突破1亿元，累计总规模10亿元。

产业供应链革新，才刚刚开始

“金融科技”这把利剑正在各个细分产业展开攻城略地。然而，发展成熟的汽车、房产等领域大多已经被核心企业控制。也许，只有餐饮、快消这些发展相对滞后、市场集中度不高的行业，尚未形成强势的核心企业，为互联网企业留下的机会。

可以说，筷来财最大的创新是“商业模式的设计”，它将传统供应链金融服务的“1+N”模式演变成“N+N”模式，避开了核心企业的风险。

不过，筷来财仍需要承担前期市场教育成本和开拓成本。在其双层商业模式中，餐饮系统SaaS工具的开发成本约占公司总成本的20%。

此外，从形式上来看，筷来财革新的是餐饮行业的“采购”环节，而这个环节长期以来就存在员工“吃回扣”的灰色边界。因此，筷来财模式在推行上也存在阻力。

行业分析人士指出，筷来财也同时面临获客成本大、供应链深度不够、餐饮供应链无法通过物流进行控货等风险。